上海亚虹模具股份有限公司（以下简称：亚虹模具）将于2016年8月2日正在上交所启动上市申购（申购代码：732159）。公司已于3月2日首发申请过会。此次发行不越过2500万股，发行后总股本不越过10000万股，股票代码：603159。保荐机构为东方花旗证券。公司主开业务为严紧塑料模具及配套注塑件产物的研发、计划、坐褥与发售。同时通过其全资子公司为客户供给SMT轮廓贴装置套加工。其紧要产物搜罗塑料模具及注塑件产物、SMT轮廓贴装产物以及智能坐便盖产物。

　　据证监会官网信息，主板发审委宣布的审核结果布告中对亚虹模具提出诸众扣问。如：需发行人进一步注释存正在的发售客户鸠合、简单客户依赖的危害，以及所面对的行业逐鹿危害等。同时，发审委正在首发申请文献反应成睹中指出，保荐机构应连结公司归纳毛利率、光阴用度率等改换情形注释亚虹模具净利润下滑较大的理由，并正在招股仿单中举行危害提示

　　《红刊财经》报道，究其事迹低落的基本理由正在于该公司的三个“依赖”，一是大客户依赖，二是地区依赖，三是简单产物依赖。而对大客户的过分依赖，会让企业遗失了拓荒新客户的动力，缺乏产物的立异。同时，公司的新产物智能坐便盖的发售额近年来虽递增，但伸长速递过于迟钝，商场拓荒并不告捷。值得谨慎的是，亚虹模具采用了激进的应收账款计提办法。仅应收账款计提一项使公司净利润众出了数百万元，为上市装点事迹，而危害却需投资者来接受。

　　据证监会官网信息，主板发审委2016年第30次聚会审核结果布告中对亚虹模具提出诸众扣问如下：发行人代外连结发行人与上海松下微波炉有限公司的交往合同克日、松下26L微波炉面（门）板装置交易于2013年已矣团结的情形，进一步注释发行人存正在的发售客户鸠合、简单客户依赖的危害。请保荐代外人注释合联核查情形。

　　发行人代外连结塑料模具行业的逐鹿形式和身手更新景况，进一步注释发行人的行业位子、模具研发才智、坐褥打点秤谌以及合联模具的机能好手业内处于领先位子的按照，以及发行人所面对的行业逐鹿危害。请保荐代外人注释合联核查情形。

　　证监会主板发审委正在亚虹模具初次公拓荒行股票申请文献反应成睹中指出，讲演期内，公司开业收入连结褂讪，分手完成了43,058.14万元、41,414.97万元、41,083.83万元，但净利润下滑较大，分手为4,086.29万元、3,658.81万元、2,111.80万元。请保荐机构连结公司归纳毛利率、光阴用度率等改换情形注释净利润下滑较大的理由，并正在招股仿单中举行危害提示；请保荐机构核查并注释发行人与松下微波炉团结项目数目以及供货答应数目等是否褂讪以及成家；请保荐机构注释怎样核查公司强大客户依赖的发售改换的危害。

　　招股书显示，从2012年至2015年6月，亚虹模具对其前五的客户的发售金额分手为3.68亿元、3.57亿元、3.43亿元和1.70亿元，占开业收入的比例则分手为87.51%、86.29%、83.56%和80.13%，仅前五大客户就占了该公司发售额的八成以上。公司对其第一大客户松下微波炉的发售收入占开业收入的比例则分手高达58.01%、54.11%、54.03%和45.82%，也便是其发售收入的一半以上都来自于松下微波炉。

　　《红刊财经》报道，大客户的依赖，为亚虹模具供给了可观的开业收入，与此同时，也增长了该公司的筹备危害，一方面，过于依赖大客户，会使企业受制于人，当大客户自己经开业务发作改观或者客户与公司团结相干发作强大倒霉改观，从而删除订单或者取缔团结，将给企业带来致命进攻；另一方面，对大客户的过分依赖，会让企业遗失了拓荒新客户的动力，缺乏产物的立异，进而遗失不断繁荣的才智，亚虹模具近年来开业收入低落恰是这也景象的显示。

　　正在商场方面，亚虹模具则过于依赖上海商场。招股书显示，讲演期内亚虹模具上海区域完成的发售收入分手为3.81亿元、3.59亿元、3.38亿元和1.71亿元，占主开业务收入的比例分手为89.72%、87.51%、82.93%和81.60%，可睹其商场紧要鸠合正在上海区域。而发售商场过于鸠合的企业，很容易受到区域经济繁荣的影响，一朝区域内经济浮现题目，导致行业景心胸低落，则会给企业带来较大的牺牲，以是企业抗危害才智较弱。

　　招股书显示，从2012年至2015年6月，亚虹模具的开业收入分手为4.31亿元、4.14亿元、4.11亿元和2.12亿元，其开业收入浮现了低落，但降幅不算太大。然而再看其净利润，则情形就显得不那么优美了，讲演期内其净利润分手为4,086.29万元、3,658.81万元、2,111.80万元和1,749.75万元，个中2013年和2014年分手低落了10.46%和42.28%，特别2014年降幅宏伟。

　　《红刊财经》报道，事迹迅疾低落，与其光阴用度的迅疾上涨不无相干，从2013年到2014年，其光阴用度从4,729.97万元伸长到了5,412.06万元，增幅达14.42%，这注释该公司用度打点方面存正在必定题目，然而，究其事迹低落的基本理由，则正在于该公司的三个“依赖”，一是大客户依赖，二是地区依赖，三是简单产物依赖，恰是这三个“依赖”使得其事迹迅疾低落。

　　正在产物方面，亚虹模具固然有四类产物，然而对其事迹影响最大的却只要注塑件产物和SMT 产物两类，讲演期内，这两类产物的发售收入占该公司主开业务收入的9成以上。更为合节的是，其注塑产物又认为松下微波炉供给的微波炉面（门）板产物为主，这又回到了其大客户的依赖之上。

　　大概恰是因为亚虹模具看法到了其产物过于鸠合的范围性，该公司于2012年发端了智能坐便盖产物的计划、研发、制作和发售，盘算依靠新产物的拓荒，改观其产物过于简单，受制于人的近况。然而从2012年至2015年6月，该公司智能坐便盖完成的发售额分手为163.59万元、451.12万元、624.65万元和435.63万元，占主开业收入的比例则分手仅为0.39%、1.10%、1.53%和2.08%，由以上数据来看，该产物发售额固然每年都有所伸长，但伸长速递却过于迟钝，分明其新产物的拓荒并不告捷。《财经网》报道， 从坐褥微波炉面板“厨具”到坐褥智能坐便盖的“卫具”，跨度颇大的亚虹模具并没有收到很好的成绩。

　　恰是因为该亚虹模具存正在三大依赖，使得其商场拓荒受限，经开业绩浮现低落而自食苦果，假如该公司不行尽疾拓荒新客户，开荒新商场，研发新产物，解脱依赖，完成“自立”，则其将来繁荣阻挠乐观。

　　《红刊财经》报道，应收账款接管危害是良众上市公司面对的首要危害之一，应收账款能否实时接管对企业资金的滚动性具有万分首要的旨趣，而应收账款的坏账计提则是支配应收账款接管危害的首要措施。假如应收账款坏账计提比例过低，固然能起到装点事迹的成绩，可是也会给企业埋下宏伟的危害隐患。

　　招股书显示，亚虹模具讲演期内应收账款余额分手为8,023.73万元、7,608.80万元、8,272.28万元和8,049.03万元，占当期期末资产总额比重分手为34.21%、27.49%、25.24%和23.88%，如此的比例并不算低，相较其低落的开业收入而言，应收账款危害依旧较大，按真理该公司应当接纳较为当心计提方法举行坏账计提，然而令人惊诧的是该公司公然忽略危害，采用了激进的应收账款计提办法。

　　以亚虹模具招股书中所选的同行业上市公司劲胜严紧、世纪华通和双林股份为例来看，以上三家公司上市公司中，对待账龄为1年以内（含1年）的应收账款，劲胜严紧和双林股份均以5.00%的比例举行计提，世纪华公则更为当心，采用了6.00%的计提比例，而比拟以上三家公司，亚虹模具就分明十分激进了，其计提比例仅为3%，远低于同行业秤谌。

　　对待账龄为1－2 年的应收账款，世纪华通和双林股份均接纳了20%的计提比例，而亚虹模具采用了10%计提比例，低于以上两家同行业公司；对待账龄为2－3 年的应收账款，亚虹模具的坏账计提比例仅为20%，还不到同行业公司，劲胜严紧和双林股份的一半；而3年以上的应收账款，正在同行业公司看来仍然视为坏账，举行100%的计提的时分，亚虹模具则依旧只按50%的比例举行计提。

　　仅应收账款计提一项，就让亚虹模具的净利润正在讲演期内众出了数百万元。其为上市而装点了事迹，然而个中的危害却必要投资者来接受，这分明有失平允。